일반기술

불완전한 시장에서의 옵션에 대한 평가를 위한 모듈

ICARE는 프랑스의 한 SME에 의해 개발된 모듈로써 시장에서의 옵션에 대한 평가를 위한 모듈이다. 경제 학자, 수학자 그리고 소프트웨어 전문가로 이루어진 그룹에 의해 개발된 이 툴은 불완전한 시장의 틀 안에 적합한 제품으로 해외 옵션에 대한 실질적인 헤징을 가능하게 한다.Black과 Scholes에 의하면, 금융 시장에서의 옵션 가격은 만기 및 스트라이크에 필요한 시간 동안 계속적인 휘발성을 갖는다는 것을 가정해야 한다. 모든 옵션 거래자들은 그렇지 않다는 것을 알고 있다: 동일한 기초 자산에 근거한 다양한 옵션들이 서로 다른 휘발성을 가지고 견적이 나온다. 이러한 휘발성의 형태는 “스마일”로 알려져 있다. 이는 시장에서 사용되는 옵션 모델들이 일치하지는 않으며 시장에 대해서는 새로운 모델이 필요하다는 것으로 결론지어진다.프랑스의 한 SME에 의해 개발된 모듈인 ICARE는 이 문제를 해결하는데 목적을 두고 개발되었다. 이 모듈의 접근 방식은 불완전한 시장의 틀에 적합하다. 이 모듈의 시작점은 스마일이 특정한 수의 점프(예를 들면, 기조 자산의 가격)에 의해 해석될 수 있으며 모듈은 이러한 점프의 규모와 강도를 계산한다는 것이다. 일단 이러한 파라미터를 찾고 나면 우리는 해외 옵션을 평가할 수 있으며 따라서 최적의 헤징 전략을 계산할 수 있으며 헤지의 질을 평가할 수 있게 된다..혁신적인 사항:이 소프트웨어 툴은:- 옵션 가격을 계산하기 위하여Black과 Scholes의 틀을 탈피한다 - 옵션을 평가하고 관리하기 위하여 불완전한 시장 상황 하에서 안정된 금융 모델을 세우는데 일조한다- 스마일 교정을 위한 시작점, 점프 파라미터의 계산을 위하여 시장 가격을 사용한다.주요 장점:이 소프트웨어는 사용자들에게 다음과 같은 작업을 할 수 있도록 한다. - 해외 옵션의 평가 (다중 장벽 옵션, 복합 파생상품(complex derivatives), 등)- 시장에서의 옵션 가격에 대한 결정적인 관점을 갖도록 한다- 해외 옵션을 최적의 상태로 헤징하기 위하여- 이러한 헤징의 질을 측정하기 위하여